香港稳定币牌照终于落地，真正有意思的，从来不只是谁拿到了牌，而是先放什么样的人进场。
在首批名单里，汇丰并不让人意外，真正值得拆开的，是那个名字不算响、却拿下 FRS01 一号牌照的碇点金融科技。它背后的股东结构，几乎已经把香港这轮稳定币想做成什么，提前写了出来
香港稳定币牌照名单正式落地。香港金管局在 4 月 10 日宣布，依据《稳定币条例》，向两家机构授予稳定币发行人牌照，分别是碇点金融科技有限公司（Anchorpoint Financial Limited） 和 香港上海汇丰银行有限公司；牌照当日生效，纪录册同步更新，其中碇点牌照编号为 FRS01，汇丰为 FRS02
此前市场传闻沸沸扬扬的国泰君安，最终遗憾未能入局
金管局同时明确表示，两家持牌人计划在未来几个月内开展业务。这意味着，香港稳定币这件事，已经正式从立法时代进入持牌发行时代
真正有意思的地方在于，名单里最让人陌生的，不是汇丰，而是这个名字听起来并不巨头化的碇点金融科技。很多人第一眼看到它，都会以为这是一家突然冒出来的本地金融科技公司
但如果顺藤摸瓜，会发现它一点都不简单。香港金管局的官方解读已经写得很清楚：Anchorpoint Financial Limited 是由渣打银行（香港）有限公司、香港电讯（HKT）和 Animoca Brands 组成的合资公司
换句话说，它不是横空出世，而是一个从一开始就带着 银行、通信渠道、Web3 生态 三重基因出生的持牌发行平台
渣打其实在 2025 年 2 月 17 日 的公告里就宣布，渣打香港、Animoca Brands 和 HKT 达成协议，设立合资公司，目标是在香港新的稳定币监管框架下申请牌照并发行港元稳定币
渣打当时对三方分工的描述其实已经非常清晰：渣打提供银行级基础设施、治理和合规能力，Animoca 提供 Web3 行业经验与生态网络，HKT 提供移动钱包、支付触点以及本地与跨境场景能力
也就是说，碇点从一开始瞄准的就是把受监管的港元稳定币做成一个能够进入真实支付和数字经济场景的金融基础设施
再往前看，碇点所走的这条路径，并不是在公司设立之后才临时起意、边走边试
香港金管局早在 2024 年 7 月 18 日 公布首批稳定币发行人沙盒参与者名单时，入围的只有三组：JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited、RD InnoTech Limited，以及渣打香港—Animoca—HKT 联合体
这点很关键，因为它说明碇点背后的这条路线，从监管视角看，本来就在最早一批被认真看的核心名单里。
也就是说，今天碇点拿到 FRS01，并不是临门一脚突然发力，而是沿着沙盒参与—设立 JV—申请牌照—正式持牌这条路，完整走了一遍
如果再细一点看实体本身，碇点的法律主体信息也很有意思。LEI 记录显示，Anchorpoint Financial Limited 的实体创建日期是 2025 年 1 月 24 日，公司类型为 Private company limited by shares，注册地在香港；
它还经历过两次更名，最早叫 CENTURY LEADER LIMITED，之后改名为 ARCHBRIDGE FINANCIAL LIMITED，最终才成为今天的 ANCHORPOINT FINANCIAL LIMITED
这个路径很典型，说明它的法律实体搭建其实早于品牌正式公开亮相，而碇点这个名字则是在后续业务与牌照路径清晰后才定下来的
而碇点最值得看的地方。不是纯银行单打独斗，也不是纯 crypto 团队自己冲监管，而是一个典型的传统金融打底，科技与 Web3 侧翼支援的港式解决方案
那这张稳定币牌照到底允许它做什么？
金管局的专题页面进一步表明，自 2025 年 8 月 1 日 《稳定币条例》生效后，法币参考型稳定币（fiat-referenced stablecoins） 的发行在香港已经成为受监管活动，必须持牌。
也就是说，碇点拿到的不是一个泛泛的数字资产业务通行证，而是一张针对在香港发行受监管法币参考型稳定币的专门牌照
香港金管局的解释性文件同时对持牌发行人有如下要求：稳定币必须由足额、高质量、具流动性的储备资产
储备资产需要与发行人自有资产隔离持有；持有人必须享有按面值赎回的权利；发行人要持续披露储备资产覆盖情况，并接受独立审计与鉴证；同时还要满足治理、风险管理、AML/CFT、第三方托管及业务退出安排等要求
这也意味着这张牌照允许碇点做的是：在一整套接近货币级别监管的框架下，发行受监管的法币稳定币并经营相关业务，而不是随便发币
碇点当前瞄准的初始产品也已经比较明确，其向公众表述的目标是分阶段发行受监管的港元稳定币 HKDAP（HKD At Par），并将其定位为数字经济中的 tokenised medium of exchange，面向国际支付和资本流动等真实场景
也就是说，碇点的第一步并不是先做一个二级市场流通币，而是更像要在支付、清算、跨境资金流和数字资产场景之间，搭一层合规的港元结算工具
在这场竞赛里，其他潜在申请人其实也值得关注。首先是京东Coinlink。它是 2024 年最早进入沙盒的三家之一，这说明它从来都不在外围，而是监管最早正式接触的候选人之一
但到今天为止，它没有出现在首批持牌名单上，但这并不意味着它出局，更像是仍然处在审查和等待下一轮发牌确认的状态
其次是 RD InnoTech。它同样是最早进入沙盒的三家之一，说明它在监管流程里的位置并不晚。但和京东一样，RD InnoTech 也没有进入首批持牌人名单
最受市场关注的潜在申请者之一其实是 蚂蚁国际。路透在 2025 年 6 月 曾报道，蚂蚁集团旗下国际业务部门 Ant International 计划在香港稳定币条例生效后申请稳定币发行人牌照
但这条线后来出现了明显转折。路透在 2025 年 10 月 的后续报道提到，相关部门对其控制数字货币的模式表示担忧，这使得原本外界预期中会快速跟进的一些科技平台路线明显降温
也正是在这个意义上，碇点不是名单上一个的一个名字而已，它更像香港稳定币时代第一张真正进入施工阶段的工程图纸，一位真正的先行探索者
接下来最值得看的，是这两家不再是谁更会讲故事，而是谁能在这样一张牌照背后，真正把香港稳定币做成一个有用、可信、可赎回、可进入真实经济的利器
✍️文章作者：@0xAlexWu
